昨天柏老的談話再度緩和了市場,但在匯市方面並沒有太大的反應。有網友問了歐元的問題,近期我的確並沒有針對歐元做技術分析,但去年底還在銀行上班時我因看多歐元與看空南非幣而被某些客戶崇拜著,當初看多歐元的理由是歐債問題已經進入北風北,且當時歐洲的經濟數據似乎有轉機,認為歐元區的經濟下半年會開始成長。當然,技術面的打底成功與轉強是主要原因,只是當初理專都不太買帳,就跟我兩年前就看差礦業,看好美股,科技一樣,理專只會賣他習慣的東西,就只會講原物料與新興市場那一套,最近有篇報導顯示台灣投資人買美股的比例非常的低,就是最好的證據。我看等全部理專又只會賣美股時,或許就是高點的到來。這也不能全怪理專,因為他們被上層的業績壓得喘不過氣,並沒有太多時間去關注與研究市場。這就是台灣金融界的悲哀,僅重業績,不重專業,要不然我怎會離開看似光鮮亮麗的金融業?

 

但跟年初看好歐元相反的,最近有陣子我還蠻看空歐元的,自從義大利,賽普勒斯,加上最近的西班牙,都顯示了撙節措施的失敗。歐債要徹底解決除了結構性的改革外,重點就是經濟成長率,雖然撙節措施雖讓債務縮小,但若分母的GDP萎縮幅度更大,債務占GDP的比例會不降反升。以目前的經濟數據看來,歐洲的經濟沒有太大起色,失業率還在不斷攀升,引發的社會問題會導致政局的不穩定,將導致撙節政策的失敗。畢竟每個國家不像德國那樣刻苦耐勞,把德國成功的模式套在其他國家,似乎強人所難。因此在緊縮的財政政策下,為了使經濟成長,勢必要有更寬鬆的貨幣政策,包括有可能再度調降利率,而維持較低的匯率也有助於出口。因此歐元要有太強的走勢並不容易,除非美國拖延縮減QE的時程,讓資金面轉向。目前歐元空單也在逐漸累積中,代表市場未來還是比較看好美元。除非歐洲經濟有顯著的好轉,要不然要做多歐元僅能以短打的態度去做。

 

從日線圖來看,從今年高點回檔以來,出現了三次的低點都未跌破去年的起跌點,相較之下比原物料貨幣還要強勢,而五月底來莫名其妙漲這一波,也令我摸不著頭緒,或許是從出脫原物料貨幣轉過來的資金,然而QE的消息再度讓歐元轉弱,不過幸好也守住今年義大利與賽普勒斯危機所創下的低點1.2745,這位置就代表未來歐元多空的馬其諾防線,以周線圖來看更是個頭部頸線,跌破這裡,歐元才會正式轉空。要不然以目前的線型看來,還是在一個比較大的箱型做整理,從均線的糾結也可發現多空並無明確方向,以4小時圖極短線來看,目前在1.3-1.32之間做整理,回檔至1.3附近守住可以小小搶短,先來回操作便是。在九月前,以線型對稱原理來看,應該會在圈圈處做整理。

歐元   

 

看來買南非幣與澳幣套牢的人非常多,我六月初寫的澳幣與南非幣的近期看 還常常是我每天的點閱冠軍,雖然有點過時,但大方向仍未改變,在此僅稍做分析與細節修正。

 

澳幣在跌破0.9重要關卡後止跌回穩,目前算是起跌以來比較有打底的感覺,但是澳洲的整個基本面並未變好,包括失業率持續增加,澳洲央行認為目前匯價仍偏高(這樣還偏高???),中國擺明不強求經濟成長率,加上整個美元轉強,我認為未來走勢還是偏弱,頂多跟原物料一樣,偶爾來個跌深反彈。目前打底區間在0.9-0.93,很有可能一直在這區間混一段期間,但隨著月線扣抵位置越來越低,若能往上突破,讓月線上揚,看是否有機會去挑戰季線。

 aud718  

南非幣被套牢的人現在有個機會,目前有頭部成形的跡象,這一兩天很關鍵,若能跌破9.8,就有機會看到9.3-9.4這價位。就算如此,我也認為這也僅是美元的漲多回檔,南非幣是否轉強還言之過早,畢竟政治與經濟基本面尚未看到有重大改變的跡象,勞資問題未解,就業狀況不佳,匯率下跌雖改善了經常帳逆差,卻是進口大幅下降,並非出口增加,理論上進口價格上升,貶值初期會使進口金額增加,減少反而代表的是經濟疲弱,以致減少對外需求,除非有轉向內需,要不然進口減少並不是好事。撇開南非本身的紛亂,整個大環境還是對南非幣不利,包含美元轉強,原物料價格疲弱不振,我還是建議南非幣持有水位過高者,若真的有機會來到9.4,可以先減碼。

 

解構金融產品系列(三)外匯相關產品,DCI 

近期國際股市回檔與對匯率的看法  

 

南非幣718  

 

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留言列表 (18)

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  • 慈燕
  • Dear Jim
    謝謝你深入淺出的文章,讓我受益良多
    但還是想請問你,我有澳幣計價結構型債券型基金
    現在該出場嗎?還是要再等一等呢?
    先謝謝您的的建議啦~
    Penny
  • 不客氣,謝謝讚賞。

    您這結構式債券是十年期的嗎?這應該不是基金喔!
    這類商品有很大的缺點是雖號稱保本,
    但要放到到期,如果您現在想出場,
    應該會賠不少,因為最近利率上揚會使得債券下跌,
    且這類商品多是零息債,買進當初一定折價的,
    這有些複雜,我會寫篇文章來解釋。

    重點是您當初買這產品想的是長期投資澳幣嗎?
    如果是,您現在不應該出場,因為會賠了夫人又折兵,
    債匯兩頭賠,或許五年後澳幣又創新高也說不定?
    如不是,那就是買錯產品,除非這筆資金很大,影響到日後資金運用,
    否則就將錯就錯,放到到期起碼債券保本,而且這幾年還有利息可領。
    以後要買這類產品,一定要考慮適不適合自己投資,
    不要理專說什麼配息很高,澳幣會大漲就貿然進場。

    Jim男 於 2013/07/20 23:41 回覆

  • 悄悄話
  • 涵媽
  • Dear Jim,

    謝謝深入淺出的分析, 看了你的文章讓我漸漸從投資迷霧中看到一點曙光.
    我因為作雙元貨幣(DCI)美元/澳幣定存, 接下了不斷下跌的澳幣.
    這筆錢可做中長期投資(2-3年), 一方面也不甘心現在換回美元有匯損
    我希望能有2-3%的配息, 穩定,不要太刺激的投資
    請問聯博高收益債是好選擇嗎? 還是 聯博美國收益基金(AUD)比較好?

  • DCI是我的專長之一,以後我會專文介紹。

    若要2-3%的獲利又不想太刺激,那定存就好了啊!
    保險也可以,但會失去流動性,要放很久才會獲利。
    高收益債是有點刺激的投資產品,且報酬率好的時候遠勝過你的要求,
    今明兩年有可能在8%上下,但不絕對賺錢,也可能短期內跌個一成,
    因此並不那麼適合您。
    但若七成定存,三成基金,就可以達到你想要的報酬率,風險也不會太高。
    參考看看。

    Jim男 於 2013/08/02 18:06 回覆

  • 悄悄話
  • 涵媽
  • 謝謝您中肯的建議, 我想我會如你所建議來配置- 積極+保守.

    我的理專比較不建議我做定存,
    他認為 DCI接貨, 目前帳面匯損約10%. 每年只追2%多, 覺得追不到
    所以建議直接拿澳幣買全球股票基金, 搭配年期長一點的澳幣債券
    他說澳洲現在要減息, 債券價格會漲. 會比定存好. 請問是這樣嗎?

  • 不好意思,去花蓮度假了幾天,晚點回覆。
    澳幣債券是指澳洲政府公債或當地公司債嗎?
    澳洲已經減息,再減的空間也不太大了。
    今天公布後匯率與債券殖利率反而往上彈。
    若可以放長期,甚至放到到期日,不論流動性與成本的話,
    債券的確比定存好。
    每年只追2%當然短期內追不到,但匯損也有可能兩三年就回來了,
    誰都說不定,有時不要為了去追回損失反而陷入更大的風險。
    還是得了解自己的投資目的與屬性,再來做決定。
    可以承受風險的,當然可以買如貝萊德環配這樣的全球型平衡式基金追回報酬,
    但也可能會賠更多,這都要事先衡量清楚。

    Jim男 於 2013/08/07 00:15 回覆

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  • 小傑
  • 你好: 看完您的文章只能說透測! 想請教, 我有一筆閒資金放定存到期,兩年用不到,
    想做下列投資,追求穩定報酬但小賭外匯,美金/人民幣/南非幣升值.不知有河建議,謝謝!
    01. 51% 轉成兆豐銀人民幣定存3.2%
    02. 19% 買瀚亞美國優質公司債_南非幣月配(7.5%)避險
    03. 20% 買瀚亞美國優質公司債_美金月配(3.5%)
    04. 10% 買瀚亞美國高收益公司債_南非幣(10%)

    南非幣目前:2.91 / 瀚亞優質公司債單位淨值:9.477 _ 發行不到一年!
  • 您應該知道我本身不太推南非幣這產品,因為買賣價差大,
    波動度也大想要賺匯差也沒那麼容易,若真的想賺匯差,那不應該綁入基金當中。
    我想您是著眼高的債息或配息,甚至想債匯雙賺。
    但您寫的百分比應該是配置比率,若以資產配置角度去看,也深知風險,
    那就OK,因為我實在無法確認以長期來看,南非幣是不是真的已經夠便宜了。
    新興國家的匯率有時候會有很多意外的!
    還有,不要因為基金淨值低於發行的10塊,就覺得很便宜去買,
    這有可能是操作績效不佳,或標的方向不對導致。
    優質公司債的確是長期投資的好工具,只是以長期來看,價位不算便宜,
    要有幾年內認受低報酬的心理準備。
    高收益債也是,明年報酬率頂多就跟配息率差不多,只要景氣未轉差,還是可以買。
    人民幣若真的有真麼高的定存利率,我當然建議買,長線還是看緩升。
    我今年年初超強打人民幣的,辦了好多場說明會來促銷,
    現在證明我觀點是對的。

    Jim男 於 2013/12/10 00:01 回覆

  • Toout
  • 最近在朋友介紹下向國泰世華買了一百萬南非幣十年期月配10%息須以S&P500上下40%為基準
    Jim你看如何
  • 南非幣還真是各家銀行兵家必爭之地,我已聽說好多家銀行都狂賣類似的產品。
    建議可以搜尋一下我相關的文章,與留言回覆,我回答過類似的問題,
    這裡就不詳細說。
    基本上,不管南非幣變得多便宜,我都不會超過我資產一成,
    危邦不入是基本原則,除非你屬於富貴險中求的人。
    理專的話術大概脫不了十年可以領一倍的利息,南非幣已經這麼便宜了,
    有可能跌一半以上嗎?
    過去許多連動債的設計也讓你覺得不可能發生跌破下限這回事,
    但金融風暴時偏偏都發生了,也不要預設立場美股就不會漲跌超過4成,
    十年可以發生很多事情,要不然可以回想十年過去國際股匯市發生多少事情。
    當然,投資任何產品都有所謂的風險與賭運氣,只要金額不占資產比率太高,
    也了解本身投資屬性與產品風險,我都不會反對這樣的產品,
    只怕銀行亂推銷,避談風險。

    最後,絕對不要妄想賺匯差,因連動債一開始可能只剩下本金八成,
    就算看到匯率賺錢了,賣掉連動債也賺不到錢,最後要有持有十年到期的心理準備。

    Jim男 於 2013/12/10 00:19 回覆

  • Haha
  • 您的 南非幣目前跌至2.8請問適合買入投入南非幣計算的債券型基金嗎
  • 適不適合要問自己,若風險承受度夠,可以放長,資金佔資產一成以內去買就沒問題。

    Jim男 於 2014/12/08 09:57 回覆

  • 悄悄話
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