自從靠配本金(含資本利得)來衝高配息率的基金橫掃台灣基金市場後,開始有不少業者跟進,不過也引起媒體的注意,最近有篇文章老本被配光光?這款基金別再選,論點大概跟我多年前寫的文章差不多,不過我可以肯定,絕對不會把本配光,因為之前會因為配息金額逐漸下降,淨值狂掉,投資人會受不了贖回出場,導致基金被清算,所以不會有配光的一天。但有種產品的確很有可能把本金吃光,而且這是很熱賣的產品!

 

大家可能以為我很痛恨配息型的產品,其實並不是,它是構築退休金現金流的好工具,我不爽的是行銷手法,在我過去服務的銀行,與耳聞過其他許多金融機構(不僅銀行在賣,有些更誇張),太多的話術都把債券基金誤導為高利息,保本的產品,使得過去一些定存族紛紛解定存來投資。投資是好事,但這些人真的懂高配息的產品嗎?講個小故事,我媽前幾天問我說為何她投資的股票為何跌那麼多,我說除息的關係啊!她馬上回說那領那些錢有什麼用,不是從自己的錢拿出來嗎?基金配息也如此啊,但我很常聽到理專很”貼心”的說要在基金配息基準日前幾天買,這樣才能很快賺到配息,也有認真一點的理專跟我討論要在配息前買,還是配息後,其實除息的機制就是要讓配息前後買的投資人都是公平的,股票不一樣的地方在於除息當天許多強勢的股票會上漲,展現填息填權的氣勢,但基金除息後跟未來走勢一點關係都沒有,除息前後買都一樣的。重點就在於除息的股票或基金是否能夠填息(回到配息前的價格),這樣的配息率就會等於報酬率。債券基金有個好處,只要不配本,放到到期日會自動回到票面(類似填息的概念),股票可不一定!

 

我討厭配本的債券基金原因在於行銷手法誤導投資人,尤其是穩定配息的字眼,讓投資人以為買這樣的基金就有穩定的現金流,能夠每個月有買菜錢,退休沒煩惱,如果你還真的這樣認為,就看這篇買基金可以只管配息,不管本金減少嗎?,我可以保證,這些配本的基金未來一定會降低配息金額,不降的話只會加快配本的速度,總有一天還是要調降。但這類型的基金真的一無是處嗎?若將配息的基金拿去做定期定額,我是舉雙手贊成的,在銀行服務時就常跟理專說這是非常好的投資方式,之前文章也提過(忘了哪篇,也懶得找),這類似母子基金的投資法,非常適合大多數的投資人,尤其若是小資族,因為債券本金不大,配出的息不夠三千塊,若利用這些配本的基金去做些積極一點的小額投資,那就是很好的方法。再來,若你是步入退休期的投資人,本金不夠配出足夠的生活費用,提領部分本金也是無可奈何的作法,這在美國也是很常見的退休金規劃,因為他們不在乎留多少錢給下一代。若你是上述兩者投資人,我就建議你可以買配本的基金,但我相信大多數絕對都不是。若想要有穩定的現金流,就不要被這些高配息的基金所誤導,有多少,配多少,不要配本才是適合你的,甚至你應該先買年金險幫你的穩定現金流墊底(不用一千萬就能過舒適的退休生活?(下))。

 

我還聽過一些配息基金好處的說法,基金黑武士認為配息基金可以讓投資人長期投資(月配息債券基金到底是好還是不好?),也是啦,這實在是很無奈的作法啊(這應該是基金黑武士反諷投資人的文章)!另外一個是理專曾跟我爭論過,配息基金在空頭時會讓你損失比較少,不過我幾句話就解決了,空頭市場持續的時間比較長,還是多頭啊?為了一兩年的空頭市場(這段時間的配息能減少多少損失?除非配息出來馬上定期定額投入)而放棄長時間的獲利累積?還不如做好資產配置還比較實在!

 

接下來要講配息基金最大的誤用,卻是目前最流行的行銷手法,就是利用投資型保單的壽險平台,買10%,18%配息的基金,每個月爽爽領高配息,輕鬆過退休生活,萬一離開了世間,還可以保本,把財產完全傳承給下一代!聽起來很誘人吧!但應該很少銷售人員跟你提到危險保費這回事吧!配本的基金加上這平台,你的現金流將會逐漸的萎縮!

 

以前寫過投資型保單該注意的事項(解構金融產品系列(五)投資型保單),但這次要教大家如何計算危險保費,我就直接以網友留言問我的保單為例。範例為62歲女性,投資600萬的配息基金,配息率8%的情形下,一個月可以拿四萬當生活費。保額為115%,也就是690萬,代表萬一過世了,690萬會匯到受益人的帳戶上。聽起來是很兩全其美的方法,但加入危險保費之後,你一定會改觀。

 

做一個簡單,但不太合理的假設,也就是配息率等於報酬率,每年都會填息,這種假設在配本金的基金更不適用,而且空頭市場根本無法填息。不管這麼多,反正料敵從寬。在這種狀況下,每年的淨危險保額都是九十萬,從底下的表就可以知道你每年要繳多少危險保費。62歲的女性,每萬元淨危險保額需繳4.99,也就是說,她62歲這一年要繳90*4.99*12,也就是第一年要繳5389.2的危保,感覺很少對不對!但男生就可憐了,必須繳90*10.49*12=11,329元,這保單設計精巧的地方在於這危保費用不會直接給你收錢,是從基金單位數扣,但這也是等於配本的意思,危險保費扣越多,你的基金單位數會越來越少,能夠配出來的息也會減少。累積到80歲時,總共繳了317,952元危保,感覺也還好是吧,但危保恐怖之處在於年紀大的時候,增加速度會很快,累積到90歲,你會總共繳了1,007,337元,萬一身體很好,活到了100歲(未來活到這樣歲數的機率會越來越大),總共要繳3,046,291,超過所繳保費的一半,只為了死後保本,但你原先的配息現金流將會剩下不到一半,你一開始的目的是這樣嗎?我還沒計算到空頭期間與配本基金都會使你的淨危險保額增加,實際上繳的錢一定會超過剛估算的許多,因為這會是個惡性循環,危保扣掉越多,配息配越多,淨值跌越多,你的保單價值會越少,繳的危保就會更多。假設你是男性,那就虧更大,因為男人真命苦,短命啊!累積到80歲時就要繳529,254元,到90歲繳了1,547,067元,100歲時要繳3,504,675,為了一個保本,你有想過必須要付出這麼多的代價嗎?但投資人就是愛高配息又保本,世間上沒有那麼好的事情,你的目的若是要穩定的現金流,投資型保單搭配配本金的基金絕對是錯的選擇,你要買的是年金保單,若你的目的就真的在於資產保全,你可以去買壽險,領少少的利息,但絕對沒有領高利息,又能保本卻不用付出任何代價的產品,只是有多少人跟我一樣算危險保費給你看?保證算了之後,你就不覺得這是那麼好的產品,連我以前在證券業的學生,都來問我說銀行有那麼好的保單,要怎麼賣?更不用提一般投資人不懂其陷阱了!

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投資型保單也不是全然是個不好的產品,他可以放在金字塔頂層,買股票型的基金,預防短時間內股市大跌,你又不幸離開時,受益人還能拿到完整的資產(不能節遺產稅,但有指定受益人,解決遺產紛爭,可預留稅源等好處),而長期來說,股票理論上是會漲的,也就是說在危險保費費率高的時期,你的資產只要超過115%就不需要付危保。或者是你想買債券型基金也可以,不要買配息版本,買累積,視狀況做部分提領,或是等累積金額超過115%一段距離時(或是乾脆把保額調為100%,避開這問題,這是理專教我的,我不確定每家保險公司都能這樣做),再改成配息級別基金。此外,部分投資型保單可以讓你有一年四次免費轉換(注意,某些銀行的保單轉換還收1%費用,一定要避開這種高成本保單),而且你可以不管單筆基金最低金額限制,做好資產的分散。其實,大多數的金融商品原本設計都有其用途,只是你都被誤導而誤用!為何會被誤導?因為你不用功研究產品,又貪心,等發現問題了才要把責任推給別人!

 

不管是配本基金,或是投資型保單,都有其用途,只是金融機構為了好賣,迎合投資人所好,用錯的方法賣錯了對象,上週美股回檔,收益成長那檔基金跌了比較多,我的理專朋友就跟我說很多人哀哀叫,我只能說,這樣的跌幅就問說到底發生什麼事的投資人,你根本就不應該買這樣的基金!空頭跌個兩成都算是小CASE。最糟糕的是聽說有保險公司還利用高配息的基金,鼓勵投資人貸款買投資型保單,之後再拿保單來質借再質借。所以就誠如Jim男本尊現身:基富通與Smart舉辦的聰明投資座談會 影片所說,沒有任何投資商品與策略是適合每個人的,你真的要了解自己想要的是什麼,那這樣的金融產品是否有符合你的需求,而不是只一昧追求高配息,高報酬的產品,基金到底是投資什麼也不清楚,等到賠錢,領息不如預期時再哇哇叫!如果你很清楚自己想要的,要買期貨,選擇權,高配息高配本基金,甚至要借錢買,只要能夠自己負責任,就不要理那些專家(包含我)所說的正統老派投資法!

 

若想要做退休理財規劃,強烈建議看完不用一千萬就能過舒適的退休生活?(上)一系列的文章,了解如何分散配息的來源,而不是把你的退休金寄望在一兩檔的高配息基金身上!

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  • 訪客
  • Jim老師您好,關注您的部落格已經很長一段時間,於您的文章對我受益良多,非常感謝!想請教您幾個問題:
    1.我目前27歲,有正職薪水約5萬元,目前大部分資產配置於特別股基金、全高收基金、新興市場本地債基金、投資等級債券基金,比例約為3:2:4:1,以投資合理配息率的基金為前提,不買配本的基金(如安X收益成長、最近很夯且調高配息到18%的鋒X旗下基金...等),整體配息率為6%,每月現金流約有4萬5,我將這4萬5的配息定時定額投入股票型基金,達10-20%停利點即贖回並再投入上述配息組合內,這樣的投資想法以及做法是否合適呢?謝謝

    2.另外想請問關於基金質借的問題,目前開放跨行基金質借,因為發現分享的實例並不多,網路上所查詢到的資訊包含幾家銀行(中信、台新、華銀等)有在承作,可以質借基金淨值5成的資金,利率約2.5-3.5%,動用才計息,我的想法是如果將我的整包配息基金組合拿去辦理質借,有一個五成的資金額度出來,隨時可動用,等待著定時定額股票型基金的報酬率達-25%以上,甚至更高,將質借資金用來分批加碼。或是將質借資金直接投入特別股基金或先機完全回報(平均信評BBB)來賺取中間利差,不知道您會怎麼建議呢?也想請教您關於基金質借的相關細節,有什麼該注意的地方呢?如果您有涉略,再請您不吝賜教。

    再一次感謝您的深入淺出文章引領投資人瞭解更多正確的觀念,如果有機會真想去旁聽您在學校開的課,哈!
  • 1. 這樣的作法非常好啊,子母基金的概念。
    2. 我沒碰過這樣的業務,但我猜應該跟股票融資很像,若股票下跌,需要補保證金,基金應該也會,
    所以這風險就是你那些高風險債券下跌時,有可能要補保證金。我比較贊同定期定額加碼這作法,至於套利,其實多賺沒有很多,但要承受一些風險,就算bbb或特別股基金,也會有大跌的時候。不過只要配息正常就沒問題。你自己評估一下風險,認為能承受,或是發生最壞狀況,是否可以處理,那就試看看。
    我本身從沒融資投資過,因為不想承受太高風險,有些風險是事先無法預料的。

    感謝支持!

    Jim男 於 2017/09/05 14:04 回覆

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