自從靠配本金(含資本利得)來衝高配息率的基金橫掃台灣基金市場後,開始有不少業者跟進,不過也引起媒體的注意,最近有篇文章老本被配光光?這款基金別再選,論點大概跟我多年前寫的文章差不多,不過我可以肯定,絕對不會把本配光,因為之前會因為配息金額逐漸下降,淨值狂掉,投資人會受不了贖回出場,導致基金被清算,所以不會有配光的一天。但有種產品的確很有可能把本金吃光,而且這是很熱賣的產品!

 

大家可能以為我很痛恨配息型的產品,其實並不是,它是構築退休金現金流的好工具,我不爽的是行銷手法,在我過去服務的銀行,與耳聞過其他許多金融機構(不僅銀行在賣,有些更誇張),太多的話術都把債券基金誤導為高利息,保本的產品,使得過去一些定存族紛紛解定存來投資。投資是好事,但這些人真的懂高配息的產品嗎?講個小故事,我媽前幾天問我說為何她投資的股票為何跌那麼多,我說除息的關係啊!她馬上回說那領那些錢有什麼用,不是從自己的錢拿出來嗎?基金配息也如此啊,但我很常聽到理專很”貼心”的說要在基金配息基準日前幾天買,這樣才能很快賺到配息,也有認真一點的理專跟我討論要在配息前買,還是配息後,其實除息的機制就是要讓配息前後買的投資人都是公平的,股票不一樣的地方在於除息當天許多強勢的股票會上漲,展現填息填權的氣勢,但基金除息後跟未來走勢一點關係都沒有,除息前後買都一樣的。重點就在於除息的股票或基金是否能夠填息(回到配息前的價格),這樣的配息率就會等於報酬率。債券基金有個好處,只要不配本,放到到期日會自動回到票面(類似填息的概念),股票可不一定!

 

我討厭配本的債券基金原因在於行銷手法誤導投資人,尤其是穩定配息的字眼,讓投資人以為買這樣的基金就有穩定的現金流,能夠每個月有買菜錢,退休沒煩惱,如果你還真的這樣認為,就看這篇買基金可以只管配息,不管本金減少嗎?,我可以保證,這些配本的基金未來一定會降低配息金額,不降的話只會加快配本的速度,總有一天還是要調降。但這類型的基金真的一無是處嗎?若將配息的基金拿去做定期定額,我是舉雙手贊成的,在銀行服務時就常跟理專說這是非常好的投資方式,之前文章也提過(忘了哪篇,也懶得找),這類似母子基金的投資法,非常適合大多數的投資人,尤其若是小資族,因為債券本金不大,配出的息不夠三千塊,若利用這些配本的基金去做些積極一點的小額投資,那就是很好的方法。再來,若你是步入退休期的投資人,本金不夠配出足夠的生活費用,提領部分本金也是無可奈何的作法,這在美國也是很常見的退休金規劃,因為他們不在乎留多少錢給下一代。若你是上述兩者投資人,我就建議你可以買配本的基金,但我相信大多數絕對都不是。若想要有穩定的現金流,就不要被這些高配息的基金所誤導,有多少,配多少,不要配本才是適合你的,甚至你應該先買年金險幫你的穩定現金流墊底(不用一千萬就能過舒適的退休生活?(下))。

 

我還聽過一些配息基金好處的說法,基金黑武士認為配息基金可以讓投資人長期投資(月配息債券基金到底是好還是不好?),也是啦,這實在是很無奈的作法啊(這應該是基金黑武士反諷投資人的文章)!另外一個是理專曾跟我爭論過,配息基金在空頭時會讓你損失比較少,不過我幾句話就解決了,空頭市場持續的時間比較長,還是多頭啊?為了一兩年的空頭市場(這段時間的配息能減少多少損失?除非配息出來馬上定期定額投入)而放棄長時間的獲利累積?還不如做好資產配置還比較實在!

 

接下來要講配息基金最大的誤用,卻是目前最流行的行銷手法,就是利用投資型保單的壽險平台,買10%,18%配息的基金,每個月爽爽領高配息,輕鬆過退休生活,萬一離開了世間,還可以保本,把財產完全傳承給下一代!聽起來很誘人吧!但應該很少銷售人員跟你提到危險保費這回事吧!配本的基金加上這平台,你的現金流將會逐漸的萎縮!

 

以前寫過投資型保單該注意的事項(解構金融產品系列(五)投資型保單),但這次要教大家如何計算危險保費,我就直接以網友留言問我的保單為例。範例為62歲女性,投資600萬的配息基金,配息率8%的情形下,一個月可以拿四萬當生活費。保額為115%,也就是690萬,代表萬一過世了,690萬會匯到受益人的帳戶上。聽起來是很兩全其美的方法,但加入危險保費之後,你一定會改觀。

 

做一個簡單,但不太合理的假設,也就是配息率等於報酬率,每年都會填息,這種假設在配本金的基金更不適用,而且空頭市場根本無法填息。不管這麼多,反正料敵從寬。在這種狀況下,每年的淨危險保額都是九十萬,從底下的表就可以知道你每年要繳多少危險保費。62歲的女性,每萬元淨危險保額需繳4.99,也就是說,她62歲這一年要繳90*4.99*12,也就是第一年要繳5389.2的危保,感覺很少對不對!但男生就可憐了,必須繳90*10.49*12=11,329元,這保單設計精巧的地方在於這危保費用不會直接給你收錢,是從基金單位數扣,但這也是等於配本的意思,危險保費扣越多,你的基金單位數會越來越少,能夠配出來的息也會減少。累積到80歲時,總共繳了317,952元危保,感覺也還好是吧,但危保恐怖之處在於年紀大的時候,增加速度會很快,累積到90歲,你會總共繳了1,007,337元,萬一身體很好,活到了100歲(未來活到這樣歲數的機率會越來越大),總共要繳3,046,291,超過所繳保費的一半,只為了死後保本,但你原先的配息現金流將會剩下不到一半,你一開始的目的是這樣嗎?我還沒計算到空頭期間與配本基金都會使你的淨危險保額增加,實際上繳的錢一定會超過剛估算的許多,因為這會是個惡性循環,危保扣掉越多,配息配越多,淨值跌越多,你的保單價值會越少,繳的危保就會更多。假設你是男性,那就虧更大,因為男人真命苦,短命啊!累積到80歲時就要繳529,254元,到90歲繳了1,547,067元,100歲時要繳3,504,675,為了一個保本,你有想過必須要付出這麼多的代價嗎?但投資人就是愛高配息又保本,世間上沒有那麼好的事情,你的目的若是要穩定的現金流,投資型保單搭配配本金的基金絕對是錯的選擇,你要買的是年金保單,若你的目的就真的在於資產保全,你可以去買壽險,領少少的利息,但絕對沒有領高利息,又能保本卻不用付出任何代價的產品,只是有多少人跟我一樣算危險保費給你看?保證算了之後,你就不覺得這是那麼好的產品,連我以前在證券業的學生,都來問我說銀行有那麼好的保單,要怎麼賣?更不用提一般投資人不懂其陷阱了!

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投資型保單也不是全然是個不好的產品,他可以放在金字塔頂層,買股票型的基金,預防短時間內股市大跌,你又不幸離開時,受益人還能拿到完整的資產(不能節遺產稅,但有指定受益人,解決遺產紛爭,可預留稅源等好處),而長期來說,股票理論上是會漲的,也就是說在危險保費費率高的時期,你的資產只要超過115%就不需要付危保。或者是你想買債券型基金也可以,不要買配息版本,買累積,視狀況做部分提領,或是等累積金額超過115%一段距離時(或是乾脆把保額調為100%,避開這問題,這是理專教我的,我不確定每家保險公司都能這樣做),再改成配息級別基金。此外,部分投資型保單可以讓你有一年四次免費轉換(注意,某些銀行的保單轉換還收1%費用,一定要避開這種高成本保單),而且你可以不管單筆基金最低金額限制,做好資產的分散。其實,大多數的金融商品原本設計都有其用途,只是你都被誤導而誤用!為何會被誤導?因為你不用功研究產品,又貪心,等發現問題了才要把責任推給別人!

 

不管是配本基金,或是投資型保單,都有其用途,只是金融機構為了好賣,迎合投資人所好,用錯的方法賣錯了對象,上週美股回檔,收益成長那檔基金跌了比較多,我的理專朋友就跟我說很多人哀哀叫,我只能說,這樣的跌幅就問說到底發生什麼事的投資人,你根本就不應該買這樣的基金!空頭跌個兩成都算是小CASE。最糟糕的是聽說有保險公司還利用高配息的基金,鼓勵投資人貸款買投資型保單,之後再拿保單來質借再質借。所以就誠如Jim男本尊現身:基富通與Smart舉辦的聰明投資座談會 影片所說,沒有任何投資商品與策略是適合每個人的,你真的要了解自己想要的是什麼,那這樣的金融產品是否有符合你的需求,而不是只一昧追求高配息,高報酬的產品,基金到底是投資什麼也不清楚,等到賠錢,領息不如預期時再哇哇叫!如果你很清楚自己想要的,要買期貨,選擇權,高配息高配本基金,甚至要借錢買,只要能夠自己負責任,就不要理那些專家(包含我)所說的正統老派投資法!

 

若想要做退休理財規劃,強烈建議看完不用一千萬就能過舒適的退休生活?(上)一系列的文章,了解如何分散配息的來源,而不是把你的退休金寄望在一兩檔的高配息基金身上!

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  • 訪客
  • Jim老師您好,關注您的部落格已經很長一段時間,於您的文章對我受益良多,非常感謝!想請教您幾個問題:
    1.我目前27歲,有正職薪水約5萬元,目前大部分資產配置於特別股基金、全高收基金、新興市場本地債基金、投資等級債券基金,比例約為3:2:4:1,以投資合理配息率的基金為前提,不買配本的基金(如安X收益成長、最近很夯且調高配息到18%的鋒X旗下基金...等),整體配息率為6%,每月現金流約有4萬5,我將這4萬5的配息定時定額投入股票型基金,達10-20%停利點即贖回並再投入上述配息組合內,這樣的投資想法以及做法是否合適呢?謝謝

    2.另外想請問關於基金質借的問題,目前開放跨行基金質借,因為發現分享的實例並不多,網路上所查詢到的資訊包含幾家銀行(中信、台新、華銀等)有在承作,可以質借基金淨值5成的資金,利率約2.5-3.5%,動用才計息,我的想法是如果將我的整包配息基金組合拿去辦理質借,有一個五成的資金額度出來,隨時可動用,等待著定時定額股票型基金的報酬率達-25%以上,甚至更高,將質借資金用來分批加碼。或是將質借資金直接投入特別股基金或先機完全回報(平均信評BBB)來賺取中間利差,不知道您會怎麼建議呢?也想請教您關於基金質借的相關細節,有什麼該注意的地方呢?如果您有涉略,再請您不吝賜教。

    再一次感謝您的深入淺出文章引領投資人瞭解更多正確的觀念,如果有機會真想去旁聽您在學校開的課,哈!
  • 1. 這樣的作法非常好啊,子母基金的概念。
    2. 我沒碰過這樣的業務,但我猜應該跟股票融資很像,若股票下跌,需要補保證金,基金應該也會,
    所以這風險就是你那些高風險債券下跌時,有可能要補保證金。我比較贊同定期定額加碼這作法,至於套利,其實多賺沒有很多,但要承受一些風險,就算bbb或特別股基金,也會有大跌的時候。不過只要配息正常就沒問題。你自己評估一下風險,認為能承受,或是發生最壞狀況,是否可以處理,那就試看看。
    我本身從沒融資投資過,因為不想承受太高風險,有些風險是事先無法預料的。

    感謝支持!

    Jim男 於 2017/09/05 14:04 回覆

  • 訪客
  • 如果已經有投入x聯的基金,可否提供ㄧ些操作建議呢
  • 把它當成股票的配置,空頭要減碼,不能當成穩定配息的工具。

    Jim男 於 2017/10/29 23:10 回覆

  • 訪客
  • Jim 老師您好,看到您的文章時我非常惶恐,因為已經買了銀行推動安x收益成長基金連結投資型保單。請問有何方法補救。
    我們的操作如下:被保險人是爸媽年齡80/70,保單中配置了18%的部位配權及配息留於保單中,用來扣成本及危險保費用。請問這樣能避免您說的問題嗎?謝謝您!
  • 年紀這麼大,危險保費費用不小,不過保額101%的狀況會好一些。
    危險保費會從單位數扣,配權的部份是可以補這部份,
    但還是要小心萬一有天美股走空,安聯這檔基金也會有一定的跌幅,
    只要跌兩成,還是會產生危保要繳不少的問題,建議要配置一些比較保守的基金,至少一半,
    不能全部放安聯,這檔基金走勢是跟股市連動的,股市不可能年年漲。
    不過投資型保單的好處在於保全資產,與指定受益人,
    代價就是要付出比較高的保費,這優缺點要你們當事人自己衡量清楚,
    我無法做建議。
    若要保人與被保險人不同人,這筆錢會被視為遺產。
    目前投資型保單是否能節稅,爭議很大,基本上是不行,
    但要被保人不同,就確定一定不行。

    Jim男 於 2017/11/18 14:03 回覆

  • 訪客
  • 謝謝老師上面的回答。因為父母聽理專的用房貸買了此基金依賴基金的配息,若我把部分標的改成特別股基金是否有達到老師說的分散分散風險目的,還是老師有建議的標的可以請老師幫忙教我們,謝謝老師
  • 唉,現在許多理專都用這招,除非是資產多是房地產,要預留稅源來繳稅,
    就用貸款的方式出來投資,是可以的。
    但投資不能只追求高配息,尤其父母年紀都不小,就算特別股,
    也是跟景氣比較連動。比較能分散風險的是投資等級公司債與公債,
    但目前買短期很可能賠錢,但卻在風險來時,大幅降低風險。
    要不然就分散到複合債去。自己搜尋找標的吧!

    Jim男 於 2017/11/18 23:34 回覆

  • 訪客
  • 不好意思最後請教老師,我找了很多債券基金,但是每一檔都寫會配到本金,這是為什麼?謝謝
  • 訪客
  • 不好意思最後請教老師,我找了很多債券基金,但是每一檔都寫會配到本金,這是為什麼?謝謝
  • 因為要維持穩定的配息金額,偶爾都會配到本金,但若在合理範圍,影響較比較小。
    例如高收益債目前水準應該5-6%,配8%以上就不合理,就很可能配本金。

    Jim男 於 2017/11/19 22:06 回覆