Jim男的投資與旅遊經

我一直在思考一件事，定期定額是否為金融界，基金公司與銀行為了行銷基金的手段與陰謀？號稱傻瓜投資法，只要持之以恆的不斷扣款，小錢就會變成大錢，不需要有任何投資技巧與經驗，這讓從沒投資經驗的人趨之若騖，好像不扣定期定額的人才是傻瓜。又因停利不停損的觀念，讓你就算虧損連連，還是要勉強持續扣款下去，要不然會前功盡棄，甚至跌越多要扣越多，堅持下去就會賺錢，這是對人性多大的考驗啊！財經媒體一直不斷對大家洗腦，讓大家不離不棄的一直定期定額下去，但這幾年來，獲利的人究竟是誰？是你？還是金融界？想知道這一連串的陰謀嗎?敬請繼續收看Jim男解構金融商品系列。
 
大概是我布袋戲或關鍵時刻看太多了，或許是這世間太容易把任何事情都陰謀化，這樣大家才喜歡看。說實在話，定期定額的大觀念是對的，但使用的人與方法不對，還是會造成傷害。
 

從有些網友的留言發現，許多人對於金融產品並不熟悉，但在金融業務人員的勸誘之下買了許多並不適合自己的產品，等問題發生之後，才來怪產品，怪理專。沒錯，金融機構佔了絕大部分的錯，但投資者本身也是要負責任，要知道，沒有所謂好不好的金融產品，只有適不適合的產品，理專推薦了不適合的商品，你要懂得說不。問題是理專並沒有那麼多時間把產品講清楚，甚至說他們或許沒有這樣的能力，不管客戶的投資屬性是否合適，更糟糕的是刻意誤導，因此接下來的幾篇文章，我將解析一般大眾常買的投資產品，讓你洞悉其眉角，了解各產品的優劣，破解理專的話術，揭開金融界的黑幕，才能從中找到適合自己的產品，做好資產配置。下學期我將教授金融職業道德這門課，這是很諷刺的，在金融業越沒職業道德的通常業績越好，也越受上司賞識，我真的不知道要如何上這門課，希望等他們畢業之後，投資人的覺醒可導正目前的歪風，讓真正有專業，真心為客戶理財的理專能出頭天。
第一砲是結構式產品，因為很多買澳幣與南非幣結構式產品的人常來搜尋我那些匯率文章，想必他們最近為了匯率下跌所苦，因為買原以為保本的產品時忽略掉掉匯率與流動性風險。在講風險之前，先講解一下這產品的架構。
無論是結構式金融商品，或稱做組合式金融商品，架構跟過去的連動債雷同。簡單來說，都是債券加上衍生性金融商品。債券多是零息債券，在投資期間並沒有債息，必為折價發行的債券，比如他票面價格為100，發行價格可能為80，或70，期間越長，殖利率越高，折價就越多，這牽涉到折現的觀念，若不懂跳過沒關係。投資人買零息債，就是要賺它的資本利得，80買進，只要放到到期日，債券發行者沒有違約，你就可以拿回100。保本的結構式金融商品就是利用這樣的特性，你以100塊買進，其中80塊去買零息債，20塊拿去買選擇權，就算這20塊石沈大海，剩下的80塊到期時也會回到100，因此便有保本的特性。

最近有些網友留言問了一些債券基金的問題，大多會問某檔基金好不好?好不好要怎麼定義?是報酬率贏過別人?還是波動比別人小?其實理專問我的問題也差不多是這些，所以我也習慣了。要如何挑選一檔好的基金?坦白說，不容易，因為投資基金都會看到這樣的警語，基金有賺有賠，過去的績效真的不代表未來，這真的是實話，因為過去在銀行幫理專挑選基金時，還是只能針對過去績效來做比較，半年，一年，三年都比，高竿一點的就比夏普指數，可是挑選後的結果還是可能挑到未來表現不怎樣的基金，也因此為了避免挑選基金的麻煩，乾脆就買指數型基金或ETF。其實最重要的還是要挑選到適合自己投資屬性的基金，在我眼中的好基金也不見得會適合你。不過我還是介紹一下如何判別債券基金的好壞。

我十幾年前在某外商銀行當顧問時，介紹基金給客戶時一定會做前幾大持股的介紹與分析，現在的理專要賣的產品太多，根本很少人會對基金產品有很詳盡的研究，這幾年賣世礦最主要的話術大概就幾個，原物料有一天會被挖完，新興市場基礎建設的需求，全世界印鈔票會引發通膨。沒錯，過去原物料類股的漲勢的確是由這些因素所帶動，但目前的狀況沒有改變嗎?
 
我們先從世礦與XME的持股看起:

最近觀察透過搜尋來到我這部落格的讀者，蠻大一部分是搜尋貝萊德世礦，沒想到這檔國民基金跌成這樣，大家還不離不棄，是愛到卡慘死嗎?在前年我已經看空未來原物料類股的走勢，看好美股與科技，只是很難去扭轉理專的觀念，許多理專就只會做這檔基金，因此客戶也跟著進進出出，我認為客戶的投資行為絕大多數都是理專所引導的，我花很多心思希望分散客戶的資產不要全集中在原物料上，但這一兩年來還是套了一缸子的人，真的已經盡力了。我想現在還會找世礦的訊息的人，大多數想問的問題是還可不可以買?還是忍痛賣出?這永遠都是很難回答，卻是大家最愛問的問題。

本來想說恢復遊記的撰寫，但沒想到比預期更快找到工作，這也是投資部分沒時間寫的最主要原因，眼看我的部落格人數已經掉入了人氣懸崖，不出手挽救一下，很快就要被掩沒在網海之中。
這幾年實在欠太多遊記了，一時之間也不知從何寫起，在此之前，就先貼兩篇最近在公司遇到有趣的事情，跟大家分享。

被客戶拒絕後，心情是蠻難過的，自被我老婆拒絕後最難過的一次，我在火車上一直檢討自己，到底是忘了噴香水，還是有那些話無法去吸引客戶?其實客戶一進來，就有防衛心態，說專員帶我來是要賣產品的。可能時間不夠讓我去卸掉客戶的心防，拒絕的外衣仍包得緊緊的，不願坦誠相見時我就在講產品，效果當然不好。
但沒想到我在騎車趕往台南某分行的路上，專員就一直電話摳我，沒想到客戶居然改變心意，改買澳幣計價的債券基金!應該是我離開時落寞的神情觸動她的心弦，櫃員有十秒鐘落淚的演技，也很配合的邊開定存單邊滴眼淚，老媽媽最大的弱點就是感情豐富，富有同情心，因此適當的引起客戶的同情也是很重要的。

在此嚴厲譴責歐巴馬把他的黑手伸進了伯南奇的褲檔，使得聯準會失去了皇后的貞操，為了政治而服務，破壞世界金融的環境，導致未來超級通膨的可能性，危害新興國家，貨幣戰爭又將展開。不過這樣的譴責就跟喊釣魚台是我們的一樣，Who bird you? 在此我也要宣布一個重大的訊息，本人將信守承諾，停止寫作投資相關文章半年，因為我學藝不精，識人不清，不知世人之險惡，將閉關修練半年。金融界最重視的就是誠信，且我另外一篇說人氣不到50要摔鍵盤的看穿伯南奇實施QE的伎倆，以兩性關係來破解 也未過，我是說到做到的。 
你看看，鍵盤被我摔到地上，電池還掉了出來。
  
 

最近市場很流行澳幣避險配息的基金，透過匯率避險的過程，澳幣避險的基金可以多出3%上下的報酬率，有基金就把這多出來的報酬灌到配息裡面，高收益債的配息率可能就因此接近10%，多誘人啊!但要不要想一想這報酬是怎麼來的，這是從天上掉下來的嗎?天下有白吃的午餐嗎?背後的風險是什麼?我想這部份很多理專也不清楚避險的過程，就由我Jim男老師來開講吧!
 
什麼是匯率避險?簡單講就是避開匯率漲跌的風險，這點在匯率波動很大時很重要，2010年是個最明顯的例子，當年台幣從32.5升值到28..5，幅度14%，若你用台幣去買美元計價的基金，報酬率將會是負的，債券基金所有的報酬都被匯率所吃掉了。就算是買台幣計價的海外債券基金，若沒有避險，一樣會是負報酬，因此避險是非常重要的一件事。
 

許多理財雜誌與新聞裡面寫的東西很多看看就好，大部分都是廣告文，尤其當新基金募集時，都會有相關的訊息，如現在基金公司多在募集債券型基金，當然會講許多債券投資的好話，但這些話都必須被打折扣的，金害，我看再寫下去，媒體界與基金界也被我得罪光了，真的天下之大，會找不到我容身之地嗎?其實我並不完全否認這些媒體報導與文章，只是希望大家要能有獨立思考的能力，不能被他們鼻子牽者走，很多訊息是可以做參考的，但不能盡信，就連我寫的文章，或許也有很多思考的盲點在，也希望大家也能夠提出來討論。底下這篇文章是我去年寫的，因為商周(2011/1)做了一個高獲利再見，債券基金該賣了的專題，裡面有些看法是對的，但有些不見得是對的，我做了一些反駁，現在也證明了當初我的看法是對的，商周是錯的，裡面還有不少理財名人，什麼基金教父教母之類的觀念也是錯的，不過就算以後我成了教"黃"，你們也是要對我所說的不能全盤皆收，就跟媒體所說的一樣，不知這樣的解釋有無掰回來，我還是想留在金融界的。
去年寫的東西，現在再拿出來看，讓我更佩服我自己了，哈哈哈!