大家可能以為我很痛恨配息型的產品，其實並不是，它是構築退休金現金流的好工具，我不爽的是行銷手法，在我過去服務的銀行，與耳聞過其他許多金融機構（不僅銀行在賣，有些更誇張），太多的話術都把債券基金誤導為高利息，保本的產品，使得過去一些定存族紛紛解定存來投資。投資是好事，但這些人真的懂高配息的產品嗎？講個小故事，我媽前幾天問我說為何她投資的股票為何跌那麼多，我說除息的關係啊！她馬上回說那領那些錢有什麼用，不是從自己的錢拿出來嗎？基金配息也如此啊，但我很常聽到理專很”貼心”的說要在基金配息基準日前幾天買，這樣才能很快賺到配息，也有認真一點的理專跟我討論要在配息前買，還是配息後，其實除息的機制就是要讓配息前後買的投資人都是公平的，股票不一樣的地方在於除息當天許多強勢的股票會上漲，展現填息填權的氣勢，但基金除息後跟未來走勢一點關係都沒有，除息前後買都一樣的。重點就在於除息的股票或基金是否能夠填息（回到配息前的價格），這樣的配息率就會等於報酬率。債券基金有個好處，只要不配本，放到到期日會自動回到票面（類似填息的概念），股票可不一定！

我討厭配本的債券基金原因在於行銷手法誤導投資人，尤其是穩定配息的字眼，讓投資人以為買這樣的基金就有穩定的現金流，能夠每個月有買菜錢，退休沒煩惱，如果你還真的這樣認為，就看這篇買基金可以只管配息，不管本金減少嗎？，我可以保證，這些配本的基金未來一定會降低配息金額，不降的話只會加快配本的速度，總有一天還是要調降。但這類型的基金真的一無是處嗎？若將配息的基金拿去做定期定額，我是舉雙手贊成的，在銀行服務時就常跟理專說這是非常好的投資方式，之前文章也提過（忘了哪篇，也懶得找），這類似母子基金的投資法，非常適合大多數的投資人，尤其若是小資族，因為債券本金不大，配出的息不夠三千塊，若利用這些配本的基金去做些積極一點的小額投資，那就是很好的方法。再來，若你是步入退休期的投資人，本金不夠配出足夠的生活費用，提領部分本金也是無可奈何的作法，這在美國也是很常見的退休金規劃，因為他們不在乎留多少錢給下一代。若你是上述兩者投資人，我就建議你可以買配本的基金，但我相信大多數絕對都不是。若想要有穩定的現金流，就不要被這些高配息的基金所誤導，有多少，配多少，不要配本才是適合你的，甚至你應該先買年金險幫你的穩定現金流墊底（不用一千萬就能過舒適的退休生活？(下））。

我還聽過一些配息基金好處的說法，基金黑武士認為配息基金可以讓投資人長期投資（月配息債券基金到底是好還是不好？），也是啦，這實在是很無奈的作法啊（這應該是基金黑武士反諷投資人的文章）！另外一個是理專曾跟我爭論過，配息基金在空頭時會讓你損失比較少，不過我幾句話就解決了，空頭市場持續的時間比較長，還是多頭啊？為了一兩年的空頭市場（這段時間的配息能減少多少損失？除非配息出來馬上定期定額投入）而放棄長時間的獲利累積？還不如做好資產配置還比較實在！

接下來要講配息基金最大的誤用，卻是目前最流行的行銷手法，就是利用投資型保單的壽險平台，買10％，18％配息的基金，每個月爽爽領高配息，輕鬆過退休生活，萬一離開了世間，還可以保本，把財產完全傳承給下一代！聽起來很誘人吧！但應該很少銷售人員跟你提到危險保費這回事吧！配本的基金加上這平台，你的現金流將會逐漸的萎縮！

以前寫過投資型保單該注意的事項（解構金融產品系列(五)投資型保單），但這次要教大家如何計算危險保費，我就直接以網友留言問我的保單為例。範例為62歲女性，投資600萬的配息基金，配息率8％的情形下，一個月可以拿四萬當生活費。保額為115％，也就是690萬，代表萬一過世了，690萬會匯到受益人的帳戶上。聽起來是很兩全其美的方法，但加入危險保費之後，你一定會改觀。

做一個簡單，但不太合理的假設，也就是配息率等於報酬率，每年都會填息，這種假設在配本金的基金更不適用，而且空頭市場根本無法填息。不管這麼多，反正料敵從寬。在這種狀況下，每年的淨危險保額都是九十萬，從底下的表就可以知道你每年要繳多少危險保費。62歲的女性，每萬元淨危險保額需繳4.99，也就是說，她62歲這一年要繳90＊4.99＊12，也就是第一年要繳5389.2的危保，感覺很少對不對！但男生就可憐了，必須繳90＊10.49＊12＝11,329元，這保單設計精巧的地方在於這危保費用不會直接給你收錢，是從基金單位數扣，但這也是等於配本的意思，危險保費扣越多，你的基金單位數會越來越少，能夠配出來的息也會減少。累積到80歲時，總共繳了317,952元危保，感覺也還好是吧，但危保恐怖之處在於年紀大的時候，增加速度會很快，累積到90歲，你會總共繳了1,007,337元，萬一身體很好，活到了100歲（未來活到這樣歲數的機率會越來越大），總共要繳3,046,291，超過所繳保費的一半，只為了死後保本，但你原先的配息現金流將會剩下不到一半，你一開始的目的是這樣嗎？我還沒計算到空頭期間與配本基金都會使你的淨危險保額增加，實際上繳的錢一定會超過剛估算的許多，因為這會是個惡性循環，危保扣掉越多，配息配越多，淨值跌越多，你的保單價值會越少，繳的危保就會更多。假設你是男性，那就虧更大，因為男人真命苦，短命啊！累積到80歲時就要繳529,254元，到90歲繳了1,547,067元，100歲時要繳3,504,675，為了一個保本，你有想過必須要付出這麼多的代價嗎？但投資人就是愛高配息又保本，世間上沒有那麼好的事情，你的目的若是要穩定的現金流，投資型保單搭配配本金的基金絕對是錯的選擇，你要買的是年金保單，若你的目的就真的在於資產保全，你可以去買壽險，領少少的利息，但絕對沒有領高利息，又能保本卻不用付出任何代價的產品，只是有多少人跟我一樣算危險保費給你看？保證算了之後，你就不覺得這是那麼好的產品，連我以前在證券業的學生，都來問我說銀行有那麼好的保單，要怎麼賣？更不用提一般投資人不懂其陷阱了！

投資型保單也不是全然是個不好的產品，他可以放在金字塔頂層，買股票型的基金，預防短時間內股市大跌，你又不幸離開時，受益人還能拿到完整的資產（不能節遺產稅，但有指定受益人，解決遺產紛爭，可預留稅源等好處），而長期來說，股票理論上是會漲的，也就是說在危險保費費率高的時期，你的資產只要超過115%就不需要付危保。或者是你想買債券型基金也可以，不要買配息版本，買累積，視狀況做部分提領，或是等累積金額超過115%一段距離時（或是乾脆把保額調為100%，避開這問題，這是理專教我的，我不確定每家保險公司都能這樣做），再改成配息級別基金。此外，部分投資型保單可以讓你有一年四次免費轉換（注意，某些銀行的保單轉換還收1％費用，一定要避開這種高成本保單），而且你可以不管單筆基金最低金額限制，做好資產的分散。其實，大多數的金融商品原本設計都有其用途，只是你都被誤導而誤用！為何會被誤導？因為你不用功研究產品，又貪心，等發現問題了才要把責任推給別人！

不管是配本基金，或是投資型保單，都有其用途，只是金融機構為了好賣，迎合投資人所好，用錯的方法賣錯了對象，上週美股回檔，收益成長那檔基金跌了比較多，我的理專朋友就跟我說很多人哀哀叫，我只能說，這樣的跌幅就問說到底發生什麼事的投資人，你根本就不應該買這樣的基金！空頭跌個兩成都算是小CASE。最糟糕的是聽說有保險公司還利用高配息的基金，鼓勵投資人貸款買投資型保單，之後再拿保單來質借再質借。所以就誠如Jim男本尊現身：基富通與Smart舉辦的聰明投資座談會 影片所說，沒有任何投資商品與策略是適合每個人的，你真的要了解自己想要的是什麼，那這樣的金融產品是否有符合你的需求，而不是只一昧追求高配息，高報酬的產品，基金到底是投資什麼也不清楚，等到賠錢，領息不如預期時再哇哇叫！如果你很清楚自己想要的，要買期貨，選擇權，高配息高配本基金，甚至要借錢買，只要能夠自己負責任，就不要理那些專家（包含我）所說的正統老派投資法！

若想要做退休理財規劃，強烈建議看完不用一千萬就能過舒適的退休生活？(上）一系列的文章，了解如何分散配息的來源，而不是把你的退休金寄望在一兩檔的高配息基金身上！