Jim男的投資與旅遊經

我想大家應該都也些概念，但也不能只講被動式的好話，因為我們大部份賣的基金都是主動式的。知名部落客綠角就非常推崇ETF的投資(我真是心胸寬大，還幫人打廣告)，但我認為兩者還是有優缺之分的。

被動式最大的好處是費用較低，因為不需要有研究團隊選股，也不需要進出的手續費，尤其在新興市場，這方面的費用更多，過去的研究發現，主動式基金跟被動式基金的績效差距剛好就在這費用上!若是長期投資更明顯(似乎對台灣投資人沒差，因沒這回事)。

再來就是經理人選股與擇時的功力問題，成熟市場是效率市場(消息透明，沒有賺取超額報酬的空間)，所以理論上選股與擇時是沒什麼用的，但新興市場因為資訊比較不透明，不是效率市場，經理人可以透過研究找出被低估的公司，所以比較有超額報酬的機會(打敗大盤)，但是相反地，也有可能買到地雷公司，加上流動性問題(崩盤時更明顯)，嚴重影響績效!所以你從基智網拉圖就可以發現，大多頭時反而是基金贏過指數，但空頭是輸的!若在多頭時挑對基金，剛講的被動式基金的優點就蕩然無存!(多賺六成有必要在乎那較高的費用嗎?)

所以我建議不用太著墨於比較主動與被動的好壞，除非你以後從此就賣指數型，要不然在多頭時的中長期投資，可以買主動式基金，但是要短線操作，還是買指數型比較好，可以追蹤指數進出!