賽普勒斯(Cyprus)是個鼻屎般大的國家(前外交部長形容新加坡說的用詞),理論上就算讓它倒了,也不至於成為歐債危機中壓倒駱駝的最後一根稻草,但歐元集團主席的一席話,說賽普勒斯的處理模式將成為樣板,這下糟了,此話一出,歐元應聲大跌,歐諸國家股市跳水,存款人驚慌失措,雖然後面出來澄清,但一開始不小心說出來的話絕對是心裡話,才是實話,這在台灣政壇司空見慣,不足為奇。這句話若未來成真,歐債風暴將再起,且會更嚴重,也因此歐盟各官員也紛紛跳出來消毒,避免情況搞得不可收拾。接下來我就好好來說一下賽普勒斯危機的來龍去脈。

 

簡單介紹一下賽普勒斯,坦白說我一開始也僅知道他在希臘附近,後來發現他離土耳其更近,因此約台灣四分之一大的國土分裂成兩個國家,南部為希臘裔組成,也就是賽普勒斯,北方為土耳其支持,但並未被世界承認是個國家,比我們台灣還慘。

 EU-Cyprus_svg  

這國家一開始以農業與觀光為主,如果能一直這樣樂天知命,也不會造成今天破產的危機。為了經濟發展,以低稅率(10%)與高利率吸引歐洲的資金來此,後來更變成俄羅斯避稅與洗錢的天堂,這國家的GDP不到200億歐元,但金融資產卻為GDP的七倍多,理論上銀行吸收的存款是用來促進工商經濟發展用,這樣大量的存款遠超過放款的需求,為了支付存款戶的高利息,只好去買鄰居希臘的債券,或許也想說希臘的債券雖然風險高,但若違約歐盟應該會買單,沒想到後來希臘債券居然被減計,損失超過七成,而賽普勒斯三大銀行持有希臘債券超過兩百億歐元,也就是超過GDP,也就是有如你一年賺一百萬,結果去買了一百二十萬的高收益債基金一樣意思,這樣的風險當然非常大,因此去年希臘債券減計後,賽普勒斯的危機就爆發了,只是他的GDP規模太小,大家都不以為意。

 

直到上星期歐盟決定援助一百億,但剩下的58億要賽普勒斯自行負責,用的是存款課稅的方式,小於10萬歐元的課6.75%,大於10萬的課9.9%。這應該是有史以來對於存款戶課這麼高的稅率。這還得了,大家都認為存款是最安全的理財方式,連把錢放在銀行都不保值了,幹嘛還把錢存在銀行?此舉重創了金融體系,大家趕緊連夜把錢領出來,賽普勒斯一開始也不願就範,看債主與存款冤大頭(一百多億)的俄羅斯願不願意出手相助,結果被拒絕了,只好乖乖的回頭去求歐盟,因為這星期一再拿不到錢,就要違約了。

 

協商結果星期一出來了,小於十萬元的存戶得救了,這比較合理,在存款保險額度以內的不應該被課稅,十萬塊以上的大戶就更糟了,得承擔更多的責任,不僅被凍結,還可能損失四成。並保留第一大銀行,但關閉第二大銀行。沒辦法,誰叫賽普勒斯這麼小,根本沒有籌碼跟歐盟談,只能被予取予求,那為何不叫勇敢的賽普勒斯人乾脆退出歐元區?克魯曼就提出這樣的建議,其實是標準美國人詛咒別人去死的作風。

 

小弟我跟諾貝爾經濟學家有點不一樣的看法,萬一退出歐元區,就代表完全獲不得歐盟的協助,違約的結果代表以後很難在市場籌資,金融業會比現在更慘,沒有援助金,根本完全不用玩了。再來,除非該國有豐富的天然資源或是加工出口的能力,若是僅靠農業與觀光業,大部分的資源是靠進口,貶值會更糟糕,進口物價會飆漲,帶動整個國家的通膨,社會動盪不安,歐洲人根本也不想去玩,更何況還要用歐元去換當地貨幣?這是小國的悲哀,小孩子玩不起大車,太多金融槓桿的結果就會步入冰島的後塵。不過冰島人還可以去當漁夫,不知賽普勒斯人還能做什麼?大概祈禱能挖到更多的天然氣了!

最後談一下歐盟為何使出存款課稅的險招?

 

第一,警告一下其他歐諸各國,不好好聽話去減赤,最後的結果就是從存款人拿錢抵債。我相信歐元主席說出來的話絕對是在會議中有討論過的,甚至可能故意洩漏出來殺雞儆猴。但事後一定要提出澄清,才不會讓歐諸國家發生銀行擠兌的現象,存款外逃的結果會使得金融業又不願貸款給企業,經濟再次發生緊縮。

 

第二,若完全援助賽普勒斯的金融業,代表是拿歐盟納稅人的錢去援助洗錢,甚至去補貼非歐盟區俄羅斯的存款大戶。

 

第三,整頓金融秩序,阻斷洗錢,也給只貪圖高利息忽略風險的人一個教訓,就跟台灣人喜歡買高利率的南非幣(之後專文痛罵這些沒良心的銀行)與高配息的債券基金一樣,早晚會得到教訓。

 

第四,歐盟完全不怕賽普勒斯退出歐元區,甚至現在也不怕希臘,現在歐諸幾國看到賽普勒斯的慘況,應該不敢再以威脅退出歐元區來做要脅,歐盟目前態度是要退出請便,歐盟該做的都做了,你還想來談條件,除非是義大利才會挫一下,畢竟退出歐元區的成本太高,歐諸國家根本沒本錢退出。

 

沒想到歐債人生快到完結篇時還來個高潮,而且是那種小配角,再來應該要看男一義大利組閣的結果。不過看到義大利的政治僵局,更令人感嘆歐債危機根本就是民主政治與高社會福利下的產物,政治人物只想巴結人民,不斷的舉債送禮給人民,苦的是後代子孫,相信台灣若沒做好改革,以低生育率的情況之下,步入歐諸的後塵將指日可待。

 

理論上歐元這幾天低點1.2828不應該被跌破的,這不僅是年線保衛戰,而且是賽普勒斯危機低點防線,萬一被跌破,代表未來歐債狀況有可能惡化,但不至於會跟去年一樣擔心歐元區會瓦解那種狀況。不過短線上歐元若不能突破月線與站上1.3,反彈應該是站在空方,但現在空歐元未免也太晚了。

 eur327  

Jim男 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()