買基金可以只管配息,不管本金減少嗎?文章中,有讀者問個很好的問題,因為很多人一定也都有這樣的想法。

請問....
假設投資人一百萬買進某檔基金,配息率10%(假設不變,這算法跟實際上有點不同,下段會說明),淨值10元買進,假設配息一半來自本金,第一年你可以拿到十萬配息,但五萬配到本金,因此你的本金剩下九十五萬,第二年的配息就只能拿到九萬五,配息會隨著本金減少也會跟著減少啊!
這一段話有錯吧!
本金減少是因為淨值減少,但當初購買的單位數沒變啊?第二年怎會只配9萬5??

跟學校上課一樣,學生提出問題,我才能有辦法講的更清楚,因為以我的邏輯,我會覺得已經很清楚了,但你的邏輯跟我是不一樣,有時就很難能接受,繞半天還繞不出來。因此非常感謝讀者的提問,才能讓我講的更清楚。

一樣以中華電信為例子,有檔你專屬的基金,經理人買二十張中華電信,你單位數有一萬個好了,中華電信股價假設每股一百塊,所以整個基金規模兩百萬,你的淨值是200塊。

正常來說中華電信配息率5%,理論上你一年能領10萬,又假設填息了,你仍舊有一萬個單位,淨值200,每單位配息10塊。只要不配本金,中華電信的配息穩定,又剛好能填息,

你就可以年領10萬,且淨值與基金規模都不會變,這是最理想的狀況。
 

但是若你想要有高配息率,希望配10%,一年就能配二十萬,每單位配息20塊,但配息只有十萬,只好賣掉一張中華電信,因此基金中的中華電信變成只有19張,你單位數不變沒錯,
但基金是縮水的,只剩下190萬(200萬減掉配息20萬,加上填息10萬),每單位淨值也跟著縮水變成190。一般人認為大概就認為配本金頂多影響淨值而已吧!但請繼續看下去。


隔年配息呢?當然就只能拿190萬*5%,只有9萬五,單位數的確是不變,但實際上每單位配息變成只有9.5(9萬5除以一萬),若要維持20塊,那就要配更多本金。通常基金公司會調降每單位配息基金金額,因為你會發現,20/190,配息率比一開始10%還高,原因在於淨值減少,若我是基金公司,我會調降每單位配息金額為19塊就好,維持一樣10%的配息率,但你實際上領的息是變少的。長久持續下去,你會發現你的息會越領越少,跟想像中的完全不一樣,更不用說若途中遇到幾次的大跌,那都是會吃掉本金。


所以為何號稱穩定配息的公司會降每單位配息金額(某家公司去年就降兩次),除了標的物本身配息下降外,另外的原因就是本金配走了,能夠孳息的標的物變少。奇怪,明明寫穩定配息,為何可以降每單位配息金額?沒違反誠信嗎?不就跟政府砍退休金一樣,怎麼投資人不去抗議?
 

我發現很多人的觀念是跟發問的讀者一樣的,但只要推理一下,就可以發現一些騙局。不要再相信買高收益債只管配息,不管本金這回事了!除非你要的不是穩定的現金流,每年要部分提領本金,那就沒問題。但我相信大多數人都不是如此,那就不會有人會借錢買配本金的基金,還以為大佔便宜了!

 

順帶提一下,以後應該不太會寫投資文,但我還是要提醒,若買太多高收益債的投資人要開始慢慢減碼,雖然觸發點未到,但萬一到了,你要跑會來不及跑。見好就收,把資金留下來,等景氣谷底時大舉進場吧!未來幾年一定看的到,這是難得的機會,希望大家到時候有足夠的子彈撿便宜。就算高收益債沒有我想像中的危機,股票空頭他也是會跌個兩成上下。絕對不要把所有退休資產押在高配息的產品上,而且認為他是安全的,不用管市場波動,若萬一的事情真的就發生了呢?你沒有收入能夠賺回來,退休理財分散與安全是最重要的!

 

附註:大家可以看一下底下的留言,很多人把配息率與每單位配息金額搞混了,這裡再解釋一下。配息率的計算是每單位配息金額除以淨值,雖然基金公司會公布每個月的配息率,但那一點都不重要,你最好是用每單位配息金額除以你當初買進的成本,要不然會發生淨值跌越多,配息率越高,但實際上若每單位配息金額沒變,你實際上的配息率其實也沒改變,那配息率是以當天買進的人來看。舉例來說,一開始淨值200,每單位配20,配息率就是10%,若淨值跌到100,但每單位配息金額不變,基金公司公告的配息率變成20%。但這20%跟你一點關係也沒有,你還是拿20萬,不會變成40萬,你的配息率實際上是20萬除以成本200,還是10%。因此,若假設真的配本金配到只剩下一張中華電信,淨值從200塊跌到剩10塊,若你看到配息率10%,也不用太高興,以為本金拿回來了,還能繼續領10%,因為你每單位配息金額只有1塊,乘以一萬個單位數,就只剩下一萬塊的配息金額,所以實際上你的配息率是1萬除以200萬,剩下0.5%,所以若就算把本金全拿回來,但你未來配息的金額也大幅縮水。很多人都以為高配息,七年後把本金拿回來,之後就無本金退休,這觀念是很嚴重的錯誤!當然,基金公司也不會那麼誇張,把本金都配光,因此一定會逐步降低配息金額,避免這回事,所以高配本的基金,到最後一定無法維持目前的每單位配息金額,就算配息率不變,那也是個障眼法。目前有些類全委保單為何要淨值8塊以下就不配息?原因就在此!那就很好笑了,你當初為了穩定拿配息才買這些穩定配息的產品,但到最後你會發現,配息會越來越少,甚至不配,買心酸的嗎?

 

當然,我這樣的舉例是比較誇張極端,基金公司也不會這樣搞,只是讓大家知道一個概念,配本金一定會影響到你未來的領息金額,我這邊指的配本金都是指原始本金,若是配資本利得,那就沒問題,比如每年中華電信配五塊錢,結果都填息,且又多漲5塊錢,若這樣每年都配10塊,那就不會配到本金。這是最佳的狀況,但很難發生,等於每年報酬率穩定10%,若有這樣的標的,也麻煩請告知給我。所以實際上的狀況很複雜,為了單純化,我做了以上的這些假設,因為過去幾年,高收益債領完息後,本金還可能增加,你會以為我上面都亂寫,這是多頭市場會有的狀況,但空頭市場就不同了!

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  • hmi729
  • 請問 文中19 張 單位數由20 張成為19 張有減少唷!怎麼文中 會說 單位數不變?


    因此基金中的中華電信變成只有19張,你單位數不變沒錯
  • 你買進基金後,除了贖回,或是配權,要不然單位數都不變。
    文中20張變19張是指基金的投資組合,這隨時會變。
    就算經理人把股票賣光,只剩現金,但單位數依舊不變。

    Jim男 於 2018/05/04 10:29 回覆

  • elviscku
  • 感謝!那我可否簡單說,基本上大都高配息的都有很高的比例會配到本金,然後配息率有可能會逐步減低,這3~5年我看否些高收債"配息率"是降低的,但如果能撐過7年配息率都有15%上下,也就是就算100萬降到零(淨值為0),但因為我也把本金(配息)拿回,但實際上我還是有7年前買的單位數(因我沒贖回),可否可說我第8年開始才叫"真正"無風險定存了XD...假設我持有7年100萬的高收債,總使淨值到0,我撐過7年後(回本)日後我就不用再擔心...這樣說可以嗎?大大認為?
  • 這樣的觀念還是不對,為了單純化,與觀念清楚,就舉最極端的例子,一樣是這基金只有你一人持有。
    看配息率是不對的,要看每單位配息金額,以我文章的例子來說,萬一真的配本金到把本幾乎都拿回來,
    你雖然有不錯的配息率,但實際上的錢會領很少。

    假設本金配到只剩下一張中華電信,淨值從200塊變成10塊,你從基金能配到息到就只剩下五千塊,
    但你單位數還是有一萬個單位數,變成每單位配息金額只有0.5元,若不配本金的話,
    配息率是為5%,假設當初一開始沒配本金一樣是5%的話,是可以每年領十萬,
    差距是很大的!

    Jim男 於 2018/05/04 15:55 回覆

  • elviscku
  • 我的邏輯是,放過7年或是8年(配息因為配本金的關係會逐年下滑)但有可能從15%年化配息降到5%?換句話說如果就算本金少了100%,但因為我也拿回來100%的配息..所以風險就為0了,那之後只要基金不倒,原則上我等於零本金在領配息,那怕是5%還是15%?這樣的邏輯可以嗎?
  • 你大概看過無本金退休法,這實在是個糟透了的方法,若本金沒了,哪來的標的物來配息給你呢?
    其實要配倒沒本金是不可能的,因為基金公司會公司調降配息金額,雖然有可能配息率相同,
    甚至更高,但實際上領到的錢會越來越少。
    我在文章後面多寫了一段配息率的觀念,你可以看一下,感謝你的提問,很多人都被這觀念誤導了!

    Jim男 於 2018/05/04 16:45 回覆

  • elviscku
  • 感謝你的分析,但你跟基金公司的人說法是完全南轅北轍(基金公司說你講錯),不是我不相信你或是這是一個騙局,但真如你所說,那這豈不是一個超級大騙局,打著12,15%的配息率,但幾乎有一半是拿本金來配,然後隨著拿回來的配息越多,淨值下降的越快,本金也一直減少,縱使單位數沒少,但日後配息會越來越低(本金都沒了拿甚麼來配?)當然我們是討論極端值(本金應該不會到0),那我這個可得好好來研究一下了!
  • 基金公司的人也有非常不專業的,我還聽過他們很扯的配息率來源,高收益債6%,股票3%,可轉債1%,加起來等於10%。這邏輯不好的搞不好還被唬過去。也有聽過有專業,但利用專業騙人,這更可惡。我在說明會現場聽到副總級的人物在鬼扯,用些話術誘騙投資人。
    說真的,連我上面所寫的看不懂,還說寫錯的,這種人就不要理他了。
    這原本就是個大騙局,偏偏台灣人喜愛這種高配息,不管風險,不管有無配本金,我人微言輕,能教幾個算幾個。我也不需要人相不相信我,重點是投資人自己要想清楚,因為我也可能寫錯或筆誤。多方蒐集資訊,但不要盡信,只是沒多少人願意這樣做。

    Jim男 於 2018/05/06 22:26 回覆

  • elviscku
  • 我下午終於了解了,其實管他配息率是多少,重點是因為淨值下降(淨值下降原因很多,也包含因為配到本金),所以縱使配息率"穩定",但領的錢會變少,當然我所討論的是極端狀況,但一個原本100萬,配息率10%的高收債,如果過了3年淨值跌到60萬,就算配息率還是維持10%,但領到錢就只剩6萬了;當初的投報率有10%,3年過後只剩6%,這才是最重要的
  • 你只要管你當初買進的配息率就好,之後配息率的升降跟你無關,除非配息率變很高,標的物值得進場的時候去買。其實本金配很嚴重的基金也不多,若配息率多配個1%,也不會我文中所寫那麼嚴重,但若配本金超過一半的,那就要小心。我文章很多寫這種基金的,請自行爬文。
    可以參考底下讀者的留言,觀念非常的正確,投資就是要跟他一樣。

    Jim男 於 2018/05/06 22:29 回覆

  • grass
  • JIM老師給的觀念清楚又正確,太多如樓上e兄這種被基金公司/理專等
    牽著鼻子走的人,投資無它法:紀律、觀念、配置
    配息的來源有幾種,而來自於本金的比率資料網路上都找得到
    (但會去找來看的人極少,極多數人只看配息率)
    我認為與其拿計算機每個月算配息,不如做好投資上的配置就好,
    想領息,那就分散投資標地+分散投資幣別(美元與非美貨幣都要持有)
    怕死就買投資級債+全球債和全球股就好,一樣能領得不要不要的
  • 寫的太好了,投資就是要做到這三件事,跟我所推廣的觀念完全相同,非常感謝您!

    Jim男 於 2018/05/06 22:30 回覆

  • 忻忻與小澄的窩
  • Jim男大大:
    我想請問一下,以富蘭克林新興國家固定收益A(Mid)來看,目前淨值8.03,如果我是2010年初11塊買的,我看他的配本金比率大概是2-3成,假設我的單位數是1000,可是從2010-2017配息金額總是5.9/每單位,現在淨值比當作少了11-8.03=3.03,可是8年我賺到5.9-3.03=2.87/每單位的配息。本金算起來沒有減少。8年還有2.87的配息



    用這個方式來想不知道對不對?
    如果一檔高收益債券基金的淨值都能維持在一定區間92-104配息6%,這樣是否可以進場?
    我最近看高收益債券已經跌了一段
    摩根富林明環球高收益債券可以進場嗎?
    謝謝您的分享
  • 我印象中富坦基金是有多少配多少,配息金額比較不固定,配本金比率不太準,因為資本利得在台灣也被算入配本金,這比較沒關係。就看你花多少錢買,這幾年領的多少息,現在剩多少本金,這樣算不是比較單純?

    配息多少不是我選擇基金的標準,我只看績效與波動大小,信評。有多少配多少才是我想要的基金。不好意思,恕我不建議單一基金。

    Jim男 於 2018/06/16 16:38 回覆

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  • drellac
  • Jim老師您好,
    想求您給我們家一點建議, 凌晨三點, 我現在非常六神無主

    今天才知道, 媽媽被玉山銀行的人用高配息慫恿,
    將全家唯一的房子抵押一千萬,全額一次付光買了投資型保單(雙瑞豐盈變能萬額壽險甲型),投資標的是"柏瑞投信投資帳戶金特別"(成立才半年,好像是垃圾債, 風險等級RR3,月撥回資產會扣本金) https://ap.allianz.com.tw/product/fund/fund0.asp?pd=vabe5&tcode=USDMD0210

    合約上寫著要等46年後才能拿回115%的保險金. (但跟玉山借的一千萬我們15年內就得連本帶利還清)

    越想越發抖, 媽媽才剛買半年, 一千萬的解約金應該是50萬(5%),我們是不是應立刻認賠解約??? 還是換風險低的產品來免掉解約金??

    好怕之後本金被扣太多(現在保單帳戶價值已少10萬了),我們真的就還不出千萬房貸了, 求您給我們一點意見, 謝謝老師了 drellacgmail .com
  • drellac
  • 謝謝Jim老師的分析和協助, 您的友人願意週一陪我和媽媽去銀行一趟. 真的很感謝你們願意對素未謀面,陌生網友的幫助.
  • 我們只是希望金融業不要為了業績,去做不應該做的事,嚇阻貸款投資這歪風,這不是不能做,但要非常謹慎,而不是勸誘。當然,身為投資者也有責任,沒把產品與自身財務狀況弄清楚就貿然投資,這是一般人的通病,也被金融業者拿來運用,實在很不該。希望有了這經驗之後,以後要更審慎的處理投資相關事宜。我朋友是投資與法律專才,聽他的話就是,但不保證能成功,只是比你單獨去談機率會高一些。

    Jim男 於 2018/07/28 11:16 回覆

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  • 戴納
  • Jim老師您好,因為近期得知家人買了個商品,名稱是「法國巴黎人壽穩賺 100 」,因為我們很少懂理財,而這是在2015年購入的,請問這有放的價值嗎?還是可以改變投資方式?家人也是看到”穩賺”跟”避險”就覺得可以買了,每期寄來的資訊我們也不懂,覺得很想把錢拿出來放在更能賺錢的地方XD
    希望老師能解惑,謝謝🙏
  • 沒有穩賺這東西,若是有,就是利息低的定存或政府公債。這是投資型保單,要看投資標的是什麼。若這些資訊都看不懂,拿去放在更能賺錢的地方,可能會更危險。建議多充實投資與金融知識。避險指的應該是壽險平台,這只有死後才能保本,但為了保本的代價就是萬一投資狀況不佳時,需要繳危險保費。產品若沒弄清楚,真的不要輕易投資。

    Jim男 於 2018/08/25 09:31 回覆

  • ==
  • 好險..理專也是慫恿我將房子貸款去投資.幸好沒聽她的.不過已經被她"理財" 理掉我很多錢了 ..請問配息基金 市場趨勢向下本金會變少配息也變少..如果趨勢向上的話 本金和配息會增加嗎?
  • 本金會,配息要看所投資的產品,若是債券,降息時,新買入的債券配息會少,但舊有的債券會漲,若是股票,那就看公司願意配多少股息。
    基本上,我認為不配本金,問題就都不大。

    Jim男 於 2018/10/11 23:57 回覆