前陣子迷上了哲學書（推薦冀劍制寫的相關書籍，如哲學課的逆襲，海賊王的哲學課等，淺顯易懂），雖然很多哲理還是無法完全參透，但至少我學到的是，世界上有許多事情你認為是真理的，都不一定是對的，你一定要學會去思考，不能人云亦云。投資更是，你認為定期定額真的要停利不停損嗎？若前幾年，你停利了美國科技股，改去買基期低的中國，或是過去原物料基金在高檔一直扣一直扣，會真的不賠錢嗎？我並不是不認同定期定額的概念，相反地，定期定額對小資族與年輕人來說是很適合的投資方法，只是定期定額沒想像中那麼容易賺錢，或是有人說一定賺，不會賠。

股票長期投資一定賺錢？

股票長期投資一定會賺錢這句話對嗎？基本上這問句就很有定義上的問題。股票指的是個股？還是指數？是台灣股市，還是美國股市？個股可以很簡單被證明是錯的，因為可以透過歸納法（只要找到反例，就可以證明是錯的，開頭寫的定期定額，也可以找出在日股三萬點定期定額，或是世礦在淨值90開始定，結果是賠錢的反證），找到不少股票到最後變壁紙的反證。指數呢？歷史最久的美國股市，到之前的歷史新高為止可以被證明是正確的。似乎長期投資美股保證能夠賺錢，不過長期是多久？五年，還是五十年？我也可以跟巴菲特一樣說道瓊未來會到20萬點，但不知得經過多少年而已。一般人能夠忍受的長期可能不到十年，但美股也曾經二十年沒有創新高，這樣對於長期的定義不到十年的投資人而言（對台灣投資人，三年應該就算很長期了吧！），投資股票就不保證獲利。只要把時間框架拉大，很多你認為是對的事情，可能會變得是錯的，你沒看過的事情，並不代表它就不存在，黑天鵝就是很好的例子。那以後會不會發生美股盤整三十年的事情？沒有人知道。但萬一這件事剛好是發生在退休後，僅投資股票的人，退休金很可能就不夠用，各國的退休基金也可能破產（所以理論上應該不會發生才對，但關於退休投資，不能因為機率低就不防備）。

分散投資對嗎？

分散投資這句話對不對？大部分人認為是對的，但投資或投機高手認為是錯的，巴菲特就認為好的標的不多，為何要分散投資？集中投資才能有足夠的心力研究，在能力圈內把一家公司弄熟弄懂，全力投資，這樣不對嗎？只是有多少人能夠這樣做？又保證不會發生突發事件去影響投資標的？所以對於大部分投資人，分散投資只是承認自己能力不足，所以只好做資產配置，但這並不代表這就一定是對的（我相信世上還是有神人，不需資產配置反而賺大錢，只是這人不是我罷了），最怕的還是投資人不認為自己能力不足，卻集中投資，不屑所謂的資產配置。當初我在銀行當顧問時，講資產配置的觀念沒理專理我，但只要拿出線圖講哪個標的該在哪價位買進賣出，他們就興致勃勃，然後就把客戶資產集中在此標的。我自己有時都不敢買了，但這種心虛哪能讓理專知道？

執行資產配置很容易嗎？

就連資產配置這不敗的觀念，在執行上還是有很多可以思考的地方。股票與債券配置比例多少最適合你？六四，或五五？要不要執行動態調整，資產再配置？（談資產配置（四）投資組合再平衡）如何執行？市場下跌時你真能做到勇於承接股票？以我為例，我是信奉資產配置的，但也有盲點，這一兩年我主觀認為股票漲高了，主動將股票部位降到很低水位，想主觀的等到市場崩盤再去拉高股票部位，其實這就違反了資產配置的心法，尤其現在市場氣氛轉空，股票跌下來了，要不要去承接？按照心法是要的，但我又主觀認為現在是景氣循環的高點，明年景氣放緩，還不一定即將反轉，現在進場太早，要不然現在買進後，萬一美股真的步入空頭，我一定會很後悔當初為何那麼早買進，還虧我是所謂的”投資專家”？連買進點都沒抓好？這就是所謂的專包啊！（專家包袱）就算是許多投資大師都推崇的資產配置，連我來執行都困難重重，更何況一般投資人？（看不懂市場的，反而能夠傻傻的執行，不管景氣，市場的轉變，或許賺的比我這自作聰明多）

借錢投資不對嗎？

投資很難說對錯，我認為貸款去買高配息基金，達成退休目標這件事是錯的（長輩借錢買配息基金套利，卻沒算到保單貸款會被斷頭，慘賠數百萬！

），但常常會有邏輯錯，卻有好的結果發生，那你認為這件事是對是錯？這事在某個時空也許是對的，例如你在股票低檔融資買進，大家都拜你是神，怎麼會是錯的？最怕的是你做錯的事情，卻有好的結果時，你就更偏執地認為這件事一定是對的，便一直持續，甚至加碼做，但在另一個平行時空（扯遠了，哈！），這件事卻變成大錯特錯，導致重大的損失。之前就有人在我部落格留言罵我，借錢買某檔高配息的基金明明就很好，過去兩三年領了高配息，本金也沒少，不知現在他還有一樣的想法嗎？其實很多人落入了時間框架的錯誤，短時間對的事情，長期不一定對，但當然也有可能是我錯了，因為我只是擔心風險，而它卻不一定發生。若你知道一定會發生，還敢借錢買嗎？當然不會，這也只是每個人對風險承受與認知不同，我認為不對的，不一定是對的，只是我認為大家太輕忽風險，雞婆的提醒而已。

高收益債是好的退休工具嗎？

我常批評的就是把高收益債當成退休的現金流工具（高收益債基金真的是退休的最佳工具嗎？（上） 高收益債基金真的是退休的最佳工具嗎？（下））， 因為若你的時間框架不夠長，不知道高收益債以前曾經多慘，慘到沒人要，你就不應該把它當成主要的退休規劃工具，若你只是抓從2008年到現在的績效表現圖，你或許會認為高收益債跌下去，一定可以在短時間漲回來，現在下跌也不用怕！2015那次不也是挺過來了。但這是確定的事情嗎？你心中沒有任何一點懷疑？若是你剛好在最甜美的一段時間投資高收益債，你一定會認為那是最棒的投資工具，領高息，本金還增加，你會相信只管配息，不管本金漲跌這觀念是對的。真的嗎？我底下就要開始寫高收益債目前的利空消息，你確定看了之後，信念不會動搖，要持續在高配息率的時機點加碼下去？若不會動搖，代表你對這樣的策略很有信心，但只要想想若我說的最壞狀況萬一發生，就算只有百分之一的機率，會不會影響到你的生活？若不會，那就去實驗看看，我也不敢說這一定錯，只是我不願承擔這樣的風險而已。

這會是我暫時告別投資界的文章，要注意，我說是暫時，至於多久，由我定義，要不然又會被人笑說跟政治人物一樣，說了幾百次不選還出來。因為我發現我的投資觀念不一定是對的，或許某個時空對，但在另一個時空卻錯了，我卻沒有去改正，若部落格不紅還無所謂，但越多人看你的文章，你的責任就越大，而且大多數人都不愛思考，很容易對所謂的專家講的東西照單全收，這是件很危險的事情。大家愛看所謂的市場文與預測文，其實這些都是垃圾文（我是指我寫的，其他高手有的是黃金），過去為了要紅（沒有紅，就沒有辦法傳達我的投資觀念），寫了不少這類的文章，尤其是南非幣，在此深深懺悔，若要紅，就是要敢說，而且要很有自信的大聲說，但必須坦承的，實際上某些部分我是很心虛的，雖然推論有道理，但很可能結果是錯的（我常常看太早，在盛行短期投資的金融業會被說不準），但只要你沒自信，寫的模擬兩可，就會被批是廢文，有寫等於沒寫（我也沒影射是誰）。避免我的文章有可能貽害人間，加上這原因，（請看2018紐西蘭遊記第十一天（上）拍宣傳照，瓦納卡湖，鮭魚農場釣魚）以後將轉型為旅遊作家，至少吃到不好吃的東西，頂多被你罵一下，肚子拉出來就沒事了。

很抱歉，讓各位花了幾分鐘看了一篇廢文，我只是要表達思考這件事很重要，不要太相信”投資大師”說的話，他們說的不一定錯，但不一定適合你自己，更不用說台灣充斥著假專家，這樣看我底下的文章，會比較清楚我想要表達的。

高收益債的買點或是賣點到了嗎？(中）