新歡平衡式基金真能取代舊愛高收益債基金？－Jim男的投資與旅遊經

這原本是刊登在鉅亨網專欄的文章，但居然連結不見了，我就重新刊登吧！

平衡式基金向來乏人問津，因為表現如雞肋一般，漲也不會太多，跌也是跟著股市一起跌，只是跌幅小了些，以台灣人愛衝愛拼的個性，怎麼會有人喜歡？但近幾年來原本也是在冷宮的高收益債基金，使出了穩定配息的策略，深深虜獲台灣人，尤其是原本不碰基金的定存族的心，現在平衡式基金也搭上了這樣的浪潮，今年以來賣得嚇嚇叫。Jim男來幫大家看看熱賣的原因為何？值不值得買？

為何金融機構大推平衡式基金？

若長期追蹤Jim的文章，應該知道我很不喜歡配息的基金，當然主因是我還年輕啊！配息基金不是不好，要看你有無這需求，若我到了退休年齡，也會買配息基金。但穩定配息幾乎沒這必要吧！因為若配到本金，有如割肉自烹，沒太大意義，只是方便理專行銷，讓客戶感覺安心，誤認為這是很安全的金融產品！但這對銷售機構卻構成了另外一個危機，因為這幾年領配息實在太爽了，淨值也沒怎麼掉，投資人買了高收益債之後便不想出場，對於需要手續費收入的金融機構，根本是大敵啊！因此必須再捧出另一個明星出來，客戶才願意贖回舊基金，買新基金！

那平衡式基金好在哪呢？最大的好處就在於資產分散，風險降低。我也很贊同資產配置的觀念，配息的來源越多，也真的比較安全，但其實這有個很大的陷阱，容後再述。再來，過去一兩年來，大家已經被股優於債的觀念漸漸洗腦，跟金融風暴後的驚弓之鳥大不同，風險意識已經慢慢淡去，取代的是想著趁美國景氣好，要大撈一筆的貪婪！平衡式基金的確在多頭時期漲幅會大於高收益債，因此在多頭時期進場是對的。那既然如此，為何不直接進股市？因為美股漲這麼多，怕怕！標準怕熱又想進廚房的心態，乾脆就買這種雖然漲比純股票少，但也跌不死人的平衡基金。

配息的來源

我們來看看配息來自哪裡？第一個是老相好高收益債，就不多介紹，簡單來說就當成我們放高利貸給那些撲攏共的公司。

第二個是高股息股票，如中華電信般的定存概念股，這是我蠻推崇的投資標的，因為這些都是優秀的公司，投資人可分享他們的獲利，股票報酬的確大多來自於配息，但缺點是這些公司多處於成熟期，爆發力不強，未來多頭末期的漲幅將不如成長股與投機股。但若你願意長期投資，這的確是很好的投資標的。

第三個是可轉債，他是股票加上買進選擇權的概念，因此債息部分拿去買選擇權的，因此配息比一般債券低，但它享有轉換成股票，賺取資本利得的權利，是個進可攻，退可守的產品。在多頭時期有機會獲得更高報酬，但在空頭時得要小心，因為會發行可轉債的公司都是想說未來債券會轉成股票，根本不需要準備資金來應付債券本金到期，但萬一市場反轉，股票價格漲不到轉換價，債券無法變成股票，等到期日一到，哇，沒錢可以支付本金，只好違約！大家可以自行搜尋一下台灣有多少可轉債違約的例子。

最後，利用賣出選擇權來獲取權利金(Covered Call)，背後原理跟外匯雙元投資一樣，舉例來說，若在100買進一檔股票的同時，賣出履約價110的買權，獲得一塊權利金，有如自行配股利一樣，但天下沒有白吃的午餐，只要股票大漲，超過110的話，你的股票將以110賣出，或許你會說不錯啊，賺了10塊！但萬一股票漲到200，你應該會恨死吧！而且萬一股票往下跌，這選擇權並沒有避險功能，就只是少賠權利金1塊！